Green Finance

Venture capital

Drs. Laura Rooseboom is medeoprichter en managing partner van een duurzame durfkapitaalverschaffer. Ze is expert op het gebied van venture capital.

Profiel

1. Wat is venture capital?

Venture capital, in het Nederlands bekend onder de term durfkapitaal, is de financiering van ondernemingen met hoge risico's, meestal zijn dit startende ondernemingen. Durfkapitalisten investeren in veelbelovende jonge bedrijven, in de hoop dat zij sterk zullen groeien en daardoor een grotere marktwaarde zullen krijgen. Tegenover het hoge risico staat dus een hoog potentieel rendement.

2. Wat is het belangrijkste verschil met een bank?

Banken verstrekken over het algemeen leningen (vreemd vermogen) aan bedrijven die een bestaande trackrecord hebben, dus die wat ouder zijn. Ook krijgen banken vaak de bezittingen van een onderneming in onderpand als zekerheid.

Durfkapitalisten verstrekken aandelenkapitaal (eigen vermogen) aan een bedrijf. Zij worden dus mede-eigenaar van het bedrijf. Hier staat meestal geen onderpand tegenover. Bij de financiering van jonge en/of snel groeiende ondernemingen is sprake van een onderneming die nog niet over een gevestigde positie beschikt, maar verwacht die in de komende jaren te kunnen opbouwen of verder uitbouwen.

3. Wie verstrekken er durfkapitaal?

De markt van durfkapitaalverschaffers kunnen we uitsplitsen in enerzijds 'formele' durfkapitaalverschaffers en anderzijds de 'informele' durfkapitaalverschaffers.
‘Formele' durfkapitaalverschaffers zijn ondernemingen die gespecialiseerd zijn in het verstrekken van risicokapitaal. Deze categorie behelst zowel de zogenaamde 'venture capital fondsen', als de participatiemaatschappijen en enkele beursgenoteerde beleggingsinstellingen.

‘Informele’ durfkapitaalverschaffers, ook wel 'business angels' genoemd, zijn - meestal vermogende - particulieren die op individuele basis investeren in het kapitaal van ondernemingen. In diverse regio's bestaan er 'verenigingen' van business angels, zogenaamde business angels netwerken.

4. Wat voor soort bedrijven komen in aanmerking voor duurzaam venture capital?

Om zijn rendementsdoelstellingen te behalen is de durfkapitaalverschaffer vooral op zoek naar ondernemingen met meerdere van de volgende kenmerken:

• Een uitstekende ondernemer en/of managementteam;
• Een duurzaam/groen product;
• Een sterke (verwachte) marktpositie in een groeiende markt;
• Gezonde resultaatontwikkeling, verwacht in komende jaren;
• Een bijzonder, nog ongerealiseerd, potentieel;
• Een (tijdelijk) vergrote financieringsbehoefte;
• Voldoende potentiële kopers na dire tot zeven jaar.

5. In welke fase komt een bedrijf in aanmerking voor venture capital?

Venture capital is gericht op jonge, snelgroeiende bedrijven. Bedrijven in hun eerste levensfase komen hier dus voor in aanmerking. Private equity (privaat vermogen) is gericht op meer gevestigde bedrijven. Bedrijven die in hun expansiefase zitten, komen hiervoor in aanmerking.
 

6. Hoe werkt een durfkapitalist?

Een verstrekker van durfkapitaal zal zich zeer grondig moeten verdiepen in de aangeboden participatiemogelijkheden, omdat het risico dat een investering geheel of gedeeltelijk verloren gaat bij een verkeerde keuze erg groot is. Alvorens besloten kan worden tot het verschaffen van durfkapitaal zal een diepgaand onderzoek naar de onderneming en de markt waarop deze opereert noodzakelijk zijn. Vermoedelijk zal het overgrote deel van de aan de durfkapitaalverschaffers aangeboden voorstellen niet leiden tot een deelname in het bedrijf.

De durfkapitalist zal vaak in enige vorm inhoudelijk bij de bedrijfsvoering betrokken zijn zodra hij in een bedrijf participeert. Bijvoorbeeld door het hebben van een zetel in de raad van commissarissen, door het geven van adviezen of door het beschikbaar stellen van zijn relatienetwerk.

7. Hoe lang blijft een durfkapitalist mede-aandeelhouder in een bedrijf?

Er is er meestal sprake van participatie voor enkele jaren (gemiddeld tussen de drie tot zeven jaar), waarna de durfkapitalist haar aandeel in de onderneming weer wil verkopen om de gerealiseerde groei om te zetten in rendement. Dit heet een "exit". Meestal gebeurt dit d.m.v een beursintroductie of middels de verkoop van de onderneming aan een groter bedrijf of aan het management zelf.
 

8. Wat is het verwachte rendement van venture capital?

Een succesvolle durfkapitalist zal een rendement op zijn investeringen hebben dat duidelijk hoger is dan het rendement op beleggingscategorieën als obligaties en (beursgenoteerde) aandelen. Echter, door het - aan dit soort investeringen verbonden - risico, is het (met het oog op risicospreiding) verstandig dat dit type beleggingen slechts een vrij klein deel van de portefeuille vormt van een belegger.

Zoek in kennisbank

Aanmelden nieuwsbrief